14 марта 2024 года на Московской бирже состоялся экспертный круглый стол «Повестка устойчивого развития: результаты, смыслы, образы будущего», в рамках которого состоялась презентация доклада ИНФРАГРИН «ESG, декарбонизация и зеленые финансы России 2023/24». Модератором круглого стола выступила Светлана Бик, руководитель экспертно-аналитической платформы «Инфраструктура и финансы устойчивого развития». Публикуем ключевые тезисы спикеров мероприятия.
Наряду с пересмотром внутренней системы координат в контуре ESG, сама парадигма устойчивого развития в условиях экзистенциальных вызовов также нуждается в переосмыслении. Может ли в принципе общество потребления справиться с рисками утраты природы и социальных противоречий? И как финансовые рынки могут ответить на эти вызовы? Эксперты проектируют образы будущего.
НАТАЛЬЯ ЛОГИНОВА, директор Департамента по работе с эмитентами Московской биржи: «Наши усилия по развитию устойчивых финансов, уверена, формируют наше будущее»
Мы обсуждали, что общество потребления — это плохо, но некоторые представители молодого поколения говорят, что прекрасное решение childfree - вообще никакого потребления не будет через 20 лет. Наверное, это не то, куда мы бы хотели, правда? Таких бинарных решений не существует. Любое простое решение заведомо неправильное, поэтому решения должны быть комплексные и тщательно продуманные.
Наши усилия по развитию устойчивых финансов, уверена, формируют наше будущее. Здесь я не могу не отметить вклад Московской биржи в развитие этой темы и напомню, что одной из приоритетных задач является развитие инфраструктуры устойчивых финансов. С 2019 года у нас функционирует Сектор устойчивого развития, в котором обращаются облигации эмитентов, с помощью которых компании привлекли финансирование на реализацию проектов экологических, социально значимых, проектов защиты окружающей среды.
С прошлого года у нас создан совет этого сектора, куда многие спикеры нашего круглого стола входят. Поэтому я надеюсь, что с помощью хорошей рыночной экспертизы тема устойчивого развития финансовой сферы будет двигаться дальше. И, конечно, мы всячески со стороны биржи содействуем внедрению лучших практик и знаний в устойчивом развитии через серию наших вебинаров/семинаров.
В 2021 году у нас выпущено руководство для эмитентов, как соответствовать лучшим практикам устойчивого развития, которое мы обновляем, как только появляются новые темы. В прошлом году мы дополнили это руководство главой про биоразнообразие, в этом году будем дополнять главой про социальный аспект, особенно на фоне социальной таксономии, которая была принята. Мы также планируем перевести это руководство на английский язык, чтобы показать контрагентам из всех стран, как российская финансовая инфраструктура работает над повесткой устойчивого развития.
СВЕТЛАНА БИК, руководитель экспертно-аналитической платформы ИНФРАГРИН, автор телеграм-канала «100%_Зеленого»: «В нашем докладе, помимо статистики и аналитики, опубликовано порядка 30 интервью и экспертных статей. И в каждом материале есть посыл к образу будущего ESG-повестки».
Я бы хотела сказать несколько слов о предыстории нашего круглого стола. В докладе ИНФРАГРИН «ESG, декарбонизация и зеленые финансы России 2023/24» опубликованы не только статистика и аналитика, но и порядка 30 интервью и экспертных статей. Я считаю, что цифры убедительно говорят только тогда, когда их произносят люди: интерпретируют и объясняют. Это очень важно.
Доклад начинается с интервью председателя наблюдательного совета Московской биржи Сергея Анатольевича Швецова. Поскольку он масштабный человек, беседа вышла на метапредметный уровень – о судьбах мира, о хозяйственных укладах, об обществе потребления, в парадигме которого невозможно дальнейшее устойчивое развитие. И в процессе интервью сам собой появился вопрос: если не общество потребления, то это что? “Надо думать” - сказал Сергей Анатольевич.
Такой был посыл - надо думать над образом будущего. И с такого ракурса я посмотрела материалы других экспертов, опубликованные в докладе – и оказалось, что в каждом тексте есть этот посыл в будущее. Поэтому и появилась идея круглого стола не только для презентации доклада, но и для разговора о результатах, смыслах и образах будущего повестки устойчивого развития.
Как организатор и модератор мероприятия я бы предложила всем спикерам побыть немножко футурологами: попроектировать будущее на основе тех компетенций, которыми обладает каждый выступающий, и тех результатов, которые он уже достиг в той или иной сфере.
КСЕНИЯ КУЗНЕЦОВА, управляющий директор, блок рынков капитала Газпромбанка: «Мы повернули внимание на себя и смотрим, как нам мотивировать самих себя и развивать этот рынок дальше»
Раньше мы выходили на международный рынок и надевали свой парадный смокинг, рассказывая, какие мы прекрасные в сфере устойчивого развития, и показывали все свои лучшие наряды. И в принципе, это была мотивация и для регуляторов, и для корпоратов, и для банков, и для экспортеров с тем, чтобы привлекать новые деньги. И внешний контур, он был определяющим. Сейчас мы переворачиваем линзу в другую сторону и увеличиваем внутренний контур.
Что такое внутренний контур? Это уже 52 выпуска еврооблигаций из России, из них 7 выпусков евробондов, все остальное — локальные выпуски. Это 600 млрд. руб. эквивалента. В прошлом году мы фактически установили рекорд с точки зрения локального рынка. Прошлый год стал рекордным: 143 млрд. рублевого эквивалента размещено в 9 выпусках на Московской бирже, не включая один внебиржевой выпуск Правительства Москвы, поскольку он внебиржевой.
Прошлый год — он рекордный не только в объемах, он рекордный также по количеству дебютантов. В прошлом году было 4 дебюта. У нас рекорд по эмитентам с финансового сектора — 95% выпусков по объему номинальному размещено эмитентами финансового сектора, включая банки развития. Мы повернули внимание на себя и смотрим, как нам мотивировать самих себя, развивать этот рынок дальше.
Мы надеемся, что те компании, которые уже сделали шаг вперед по сравнению с рынком и утвердили стратегии климатического перехода, они как раз могут быть локомотивами движения в России по развитию переходного финансирования. Дебютный выпуск зеленых облигаций Газпромбанка, который был в прошлом году, надеюсь, что тоже заложит для нас основу заимствования на этом рынке.
На самом деле нам есть чем гордиться, и не только в периметре зеленого выпуска, но и в тех 25 выпусках, которые сделал Газпромбанк как организатор. Хотелось бы сказать всем эмитентам, что эта повестка сама себя не отменит. Мы это видим и по нашим клиентам, кто выходит на восточные рынки. Так или иначе, публичные инструменты будут давать некий Due Diligence для таких компаний за рубежом, которые могут продемонстрировать свои усилия в контексте устойчивого развития.
Я надеюсь, что в этом году мы перейдем от повестки имиджевого инструмента к повестке, в которой мы сами для себя устанавливаем ориентиры. Мы не снижаем планку, и об этом говорит нефинансовая отчётность, которую по хорошим стандартам продолжают публиковать наши клиенты и все эмитенты на рынке.
ЕКАТЕРИНА КУЗЬМИНА, начальник управления устойчивого развития Промсвязьбанка: «Водные облигации — это то, что может простимулировать не только проекты, связанные напрямую с водой, но и с водной инфраструктурой».
Сегодня мы оцениваем рынок и зеленую повестку как нишу возможностей. Как системообразующий финансовый институт, мы считаем важным участвовать не только в каких-то трендах, которые уже на гребне волны, но их задавать и поддерживать те направления, которые очень важны для нашей страны, но пока, по ряду причин не оснащены соответствующими инструментами.
Тема воды поднимается как наиболее актуальная уже много лет во всех международных организациях. И в нашей стране мы видим процессы трансформации, которые происходят в связи с изменением климата и с изменением водных инфраструктур. Для того, чтобы через 30–50 лет нас не настигли негативные события, уже сегодня финансированием водного сектора надо серьезно заниматься.
Водные проекты - намного более сложные, чем прочие зеленые и переходные, поскольку они в своей доходности наименее амбициозные. Поэтому водными проектами должны заниматься крупные структуры, которые обладают временем и возможностями для того, чтобы рынок запускать и раскачивать. Безусловно, водные облигации — это то, что может простимулировать не только проекты, связанные напрямую с водой, но и с водной инфраструктурой.
Под синей экономикой для себя понимаем достаточно широкий пул отраслей и проектов, и в России понятие “синяя экономика” должно быть шире, нежели это принято за рубежом, где речь идет, в основном об океанических проектах или крупных морских. В нашей стране огромное количество рек и озер, а также инфраструктуры вокруг. Даже имеет смысл задействовать отрасль ЖКХ, которая непосредственно связана с потребностью людей в чистой воде.
В настоящее время ПСБ плотно работает с профильными ФОИВами. Очень рассчитываем на то, что нам в этом году удастся реализовать первые пилотные проекты. В основном — это долгосрочные концессии от тридцати до пятидесяти лет. При этом мы понимаем, что водные облигации не могут быть сильно дороже займов Минфина, иначе это окажется непосильным для регионов и организаций, которые планируют сейчас выпускать облигации.
АНДРЕЙ БАЙДА, вице-президент по устойчивому развитию ВЭБ.РФ: «Успешное развитие рынка ESG-инструментов, это не вопрос какой-то одной серебряной пули типа субсидий, после чего внезапно все проблемы решатся и рынок разовьется. Нет, это вопрос, пусть маленьких шажков, но со стороны всех участников, всех стейкхолдеров».
Для дальнейшего успешного развития рынка ESG-инструментов, на мой взгляд, была бы уместна, техника «тысячи маленьких порезов». То есть это не вопрос какой-то одной серебряной пули типа субсидий, после чего внезапно все проблемы решатся и рынок разовьется. Нет, это вопрос, пусть маленьких шажков, но со стороны всех участников, всех стейкхолдеров.
Один из них — это успешно реализуемая Банком России история регуляторного стимулирования, которое применяется сейчас в части технологического суверенитета и кредитов, идущих на финансирование такого рода проектов. Понятно, ещё предстоит большая работа по тому, как такого рода техники переоснастить для инструментов финансирования устойчивого развития, я сейчас не об этом.
На самом деле, есть еще много разных маленьких действий, которые каждый из нас мог бы так или иначе сделать, чтобы эмитент или инвестор, приходя на московскую биржу, сразу находил бы разные варианты поддержки.
Сейчас, насколько я знаю, в Государственной Думе обсуждается в части поправок в Бюджетный кодекс вопрос, связанный со льготой по НДФЛ на купон по облигациям финансирования устойчивого развития. Мне кажется, это прекрасная идея.
Или тема брокерских комиссий – давайте их отменим в качестве жеста доброй воли по сделкам с устойчивыми облигациями. Никаких существенных потерь для брокерского бизнеса тут не будет, поскольку ESG-облигации используются инвесторами как квази-депозиты. Также было бы полезно в розничных брокерских приложениях выделать особым способом тему облигаций, с помощью которых финансируются проекты устойчивого развития.
Мы у себя внутри ВЭБа, обсуждали идею покупки только покрашенных облигаций, у эмитентов, если они выпустили и обычные, и устойчивые облигации. К сожалению, мы немножко отошли от этой истории, но, уверен, что постараемся к ней вернуться. Похожее правило можно было бы ввести, например, в разных НПФ и в государственной управляющей компании, которая управляет деньгами так называемых молчунов, хотя это потребует законодательных изменений.
Мне кажется, что продвижение ESG–облигаций на площадках класса физических услуг было бы очень интересным делом, как это было сделано при размещении облигаций города Москвы для населения на внебиржевой площадке «Финансовые услуги».
И последнее, как можно было бы техникой «тысячи маленьких порезов» создавать максимально преференциальные условия. Необходимо создавать больше индексов, чтобы впоследствии на основе этих информационных ресурсов можно было создавать фонды, которые можно было бы, маркетировать соответствующим образом.
Продолжение публикации ключевых тезисов спикеров круглого стола на Московской бирже следует.
